理想汽车美股股价最新消息-理想汽车股价实时行情美元

2024-10-14 04:36:57

1.理想汽车成功回港，故事却是已经变味

2.如何看待理想汽车“滚雪球”的发展模式？

3.小鹏蔚来理想，三驾马车齐聚美股，新势力撑得起千亿市值？

4.蔚来、理想、小鹏美股会师，距“革命成功”还有多远？

5.看新闻说理想汽车要在纳斯达克上市了，有没有人说下美股怎么打新？

理想汽车成功回港，故事却是已经变味

理想汽车美股股价最新消息-理想汽车股价实时行情美元

7月26日，理想汽车通过了港交所聆讯。按照惯例，一般在一个月内，理想将正式登陆港交所。

这距离理想去年美股上市刚好1年的时间，也是继小鹏汽车 7月回港上市后，又一个造车新势力回归港股。现在，仅剩蔚来还在美股独立，不过据新闻报道，蔚来早在3月就在港股申请上市，目前貌似受阻。

造车新势力这种频繁上市的操作，无疑暗示着新能源车的一次变局正在开始。最近又有新闻报道，车企正在抢人，一些关键岗位，像自动驾驶研发人员，已经开出了11万的月薪，火药味越来越浓。

无疑，经历过上一次的淘汰后，新能源车已经步入新的竞争阶段，未来的不确定性将会变得更大。尤其对于理想这个走增程式路线的新势力来说，变化的风险将会更大。理想要如何保持自己的位置？

说起理想汽车，不得不提增程式技术，这是如今市场上唯一能够代表这项技术的车企。

过去的3年，理想通过增程式技术的长续航和低廉属性，完美地解决了纯电动车的里程焦虑，吸引了一大批用户；在去年3季度，毛利率一度达到近20%。

就凭这一点，理想在新能源车的第一阶段竞赛中，挤走了拜腾、绿驰、奇点等对手，上市纳斯达克，成为新能源造车新势力的第一梯队。

现在，理想又准备开发X平台，以继承现有的增程式电动汽车平台，并配备了下一代增程式电动动力系统。

但是，理想在增程式技术继续发力的同时，一种转向也在发生。

理想在本次的招股书提到，自己正在投资高压纯电动汽车技术，为未来的高压纯电动车型开发两个平台——Whale、Shark。

理想做纯电动车，要搁在一年前，是万万想不到的。

李想在去年Q3财报会议上还提到，在400KW快充技术成熟前，理想汽车不会推出纯电车型，增程式技术在大型SUV、MPV上的应用具有5-10年的优势。

当初为了给增程式技术背书，粗口大骂的，也是李想。如今这种转向着实突然。

增程式技术已经过了它的黄金时代了吗？

其实，在更早的今年年初，理想发布的2025战略，就提到要在2023年交付首款纯电动车型。这个战略还是李想以内部信的方式发出来的。

撇开个人的技术偏好，增程式电动车确实不合主流了。

增程式技术本质上还是用汽油作为动力来源，以电池驱动，这是它为什么被归为插电式混动汽车之中的原因。

这种不纯粹的动力模式，使得它在政策上享受不到新能源车的优惠。比如，补贴被打折，在一些城市，如北京，增程式电动车无法享受绿牌。政策方向已经预示了这项技术的必然衰落。

然而，最终让增程式技术出局的还是技术的发展。

近日，科士达向媒体表示，旗下的快充充电桩和快充模块等产品，功率最高已经可以实现400KW；而在电池续航上，目前小鹏P7官宣700公里，特斯拉model Y接近600公里。

在电动车政策导向和技术进步的双重夹击下，增程式已经不合时宜。

于是现在，增程式技术成了理想急切想要撕掉的标签。

对于理想来说，想要去掉增程式的标签很容易，但是要贴上一个纯电动车的标签，并让用户认同、买单，就不是一朝一夕的事了。

从汽车销量来看，蔚来、小鹏和理想同属一个梯队，但前瞻性上，两者已经超出了理想。这几年，理想所有的精力都放到了理想ONE上，对于纯电动车的经验属于空白。

以纯电动车的续航来说，蔚来在造车三势力中占据了优势，在充换电技术和充电桩上拥有众多专利。

而新能源车竞争最火热的自动驾驶技术，无疑小鹏是最佳代表。在其它车企都在卖硬件的时候，小鹏已经通过其自主研发的XPILOT系统软件实现了收入。

而理想，除了增程式技术外，没有其它的技术优势。

在驾驶技术上，理想在5月推出的理想ONE，虽然升级了NOA导航辅助驾驶的能力，但辅助驾驶还是在Level 2级别。而特斯拉Model3已经达到L3+，一些传统车企量产的车型也在L3级别。

去年六月，理想ONE在山东青岛发生一次事故。理想汽车与一辆货车相撞，造成副驾驶亲友受伤，车身前侧损毁。

根据分析，这背后可能跟理想的自动驾驶技术有关。在旧款理想ONE上，辅助驾驶芯片是Mobileye EyeQ4，水平视角52 。而且该款车型只有1个毫米波雷达，相比同行，小鹏G3则配备了3个、蔚来ES6配备了5个。

凤凰科技曾报道过，理想ONE可以识别长距离的障碍物，到了“中”“短”距离就会出现视障。

在2021新款理想ONE上，也可以看到新换上的地平线Journey 3 与其他品牌的算力差距。

当然，理想还有一个值得担心的问题，就是它的车型开发能力。

从理想ONE出来到现在，理想一直没有做出来第二款车型。而蔚来汽车旗下已经拥有ES8、ES6、EC6三款主力车型；小鹏汽车旗下也有G3和P7两款车型，分别攻打低端以及高端市场。

虽然在2025战略中和本次招股书中，理想都提到以后每年要更新两款车型，但从三年一辆到一年两辆，具体的执行、产品设计、经营效率等会不会打折，都要打个问号。

除了技术与制造的区别外，新能源车企和传统车企的另外一个区别是，传统车企卖车，新能源车企改卖服务。

这一点，蔚来估计是体会最深的。蔚来有一个“牛屋”，经常组织车主举行一些活动，与车主相互沟通交流。所以在这起“座椅缺陷”事件前，蔚来的口碑一直是挺好的，它也以用户企业自居。

根据蔚来创始人李斌的说法，去年疫情，蔚来汽车 60%的订单都是来自蔚来汽车老用户的推荐。可见用户企业的卖货能力。

相比之下，理想就被负面新闻消耗的比较多了。

2020年初，理想ONE发生一起前悬架下A摆臂球头脱落事故。理想汽车工程师认为事故概率在正常范围内，没有过多的考虑。

但在2020年8月9日，又有一辆理想ONE发生“断轴”事故，官方仍然说这是由于撞击造成的，悬架系统“非常安全和可靠的”。直到后来又出现多起断轴事故，理想才承认悬架系统问题，召回一万多辆理想汽车。然而理想官方的用词却是“硬件升级”。

在11月1日的沟通会上，李想回应了此事：“升级肯定是因为当时有缺陷，这很正常。”尽管车辆出现问题并不是什么新鲜事，但无视自己错误，心安理得地把“召回”改为“升级”的这种孤傲的态度，却不是一个企业该有的。

无独有偶。6月，浙江经济生活频道报道，一名购买理想ONE的车主在当天发现，车辆存在悬架异响的故障，维修后理想方面却需要车主签署一份“保密协议”，车主被要求不得向媒体、工商等反映或曝光相关问题。

从“断轴门”、“改款门”、“保密协议”，还有最近悬而未决的“水银门”，理想一次次陷入负面舆论的风波之中，背后暴露出来的恰恰是尚未成熟的用户服务理念。

对于互联网车企而言，需要补足的短板不仅是产品技术，还有“以用户为重心”的理念认知。

在纯电动大行其道之时，理想汽车押注增程式，其实是一条相对保守的道路。

做任何一件事都不是一蹴而就的。显然，理想做纯电动车在技术积累和经验沉淀上还远远不够，却又急着想去抢占市场。

而现在，李想将要为他的战略选择买单了。路线的错误，让理想汽车在造车新势力的迅猛发展中至少落后了几年。

在欧美车企主导了一个多世纪的燃油车市场后，这次，中国有机会抓住新能源车的机会，造出有国际影响力的国有品牌。

而造车新势力，理想、蔚来、小鹏等，虽然面对重重的技术困难，但却凭借自身的互联网基因和创新意识从一众车企中突围，已经证明了自己的可能性。

但现在，新能源车的竞争不仅仅是技术的争夺，更是汽车行业一种用户服务的升级，特别是在当前新能源车还处在初级阶段，各方面的技术、基建尚未完善的时候，更应该认真对待用户遭遇的困难，沟通、解决，如此才是造车新势力胜出的关键。

如何看待理想汽车“滚雪球”的发展模式？

当蔚来每年亏损一两百亿之时，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想称，理想汽车今年3月份已经实现了正现金流，并且只需要10亿美金的融资就能实现盈利。再结合理想汽车未来三年将只销售理想ONE这一款车等信息不难判断，理想汽车选择了一条与其他初创汽车公司非常不同的发展模式。我把它总结为“主要靠自我输血的滚雪球模式”。

理想汽车为什么会选择这种发展模式，并且这种模式是否适合它，依靠这种模式，理想汽车能否一直走下去并获得成功？

在解答这些问题之前，让我们先看看理想汽车目前的发展状况。

5个月累计交付6500辆

根据理想汽车于4月30日举行的春节媒体沟通会上披露的数据，从2019年12月至2020年4月底，理想汽车在全国交付了超过6500台理想ONE，其中四月份交付量超过2600台。除了今年2月份因为新冠疫情影响交付量只有269台之外，其他三个月的交付量都超过了1000台。

另外，值得注意的是，理想汽车表示3月份理想ONE的交付量在某个城市已经超越了丰田汉兰达的交付量。据了解，该城市位于华南地区，对插电式混合动力车型的政策比较友好。

考虑到理想ONE的竞品不止包括新能源汽车，也包括传统燃油车，因此这个超越还是具有一定的标志性意义。不过，在一个城市超越传统的燃油SUV还不具有代表性。

机动车交强险数据显示，截止一季度末，理想ONE销量最多的前五大区域分别为广东（911台）、北京（514台）、上海（352台）、浙江（346台）、江苏（288台）、四川（271台）、河南（227台）、陕西（174台）、重庆（171台）、山东（134台）。这十大区域的销量占其全国总销量的85%。

相比其他初创车企来说，理想汽车启动正式交付的前5个月交付量属于正常水平。蔚来于2018年6月28日开始正式交付，2018年7-11月的交付量为7930台；蔚来于2018年9月28日开始交付，2018年10月至2019年2月的交付量为6315台。如果不考虑2020年春节和新冠疫情的不利影响，理想汽车截止今年4月底的交付量将会更高一些。

值得注意的是，3月份理想ONE的交付量首次超越宝马5系PHEV，成为中国插电混动车型的销量冠军，在豪华中大型SUV细分市场排名第五。第一季度，在所有初创车企中，理想ONE的销量也超越小鹏G3、威马EX5、哪吒N01等车型，仅次于特斯拉Model 3和蔚来ES6。

从各个维度对比来看，理想汽车交付初期的表现是比较抢眼的。但今年接下来几个月的交付量更重要。

对于初创车企来说，交付完预售阶段积累的订单之后的新增订单量更加重要，因为预售阶段积累的订单并不能真实反映市场的需求（理想ONE预售2小时订单曾经突破了4万个，但有一些订单最终被取消，有些还未转为正式订单）。而且，新品牌的早期种子用户规模都比较有限（李想认为1万个是上限）。因此，只有常态下的订单量才能真实反映市场需求。

不过，李想并不愿透露目前的订单情况，但他表示已经交付的6500台订单中，既包括预售阶段积累的订单，也包括最近新增的订单。因为“新冠疫情期间，一些客户取消了预定”。关于理想ONE的生产能力，李想表示，交付量和生产能力相适应。

销售售后网络不断扩

在零售网络方面，截至4月底，理想汽车在全国13个城市开设了15个零售中心。5月1日，理想汽车位于石家庄、长沙、宁波、济南的4家零售中心开业，总数达到19家，覆盖17个城市。今年第三季度，理想汽车零售中心总数将增至30个。到2020年年底，理想汽车零售网络将覆盖全国绝大多数的省份。售后服务方面，截至目前理想汽车的网络覆盖了25个省及直辖市，预计到今年7月将覆盖除港澳台以外的所有省及直辖市，年底将覆盖全国100个城市。

相比其他初创车企，理想汽车目前的销售网络规模较小，这限制了更多客户接触了解理想ONE，从而增加这款车的销量。

截至3月底，特斯拉在中国有98个体验及服务中心，蔚来在全国开设了87家门店，其中包括22家蔚来中心和65家蔚来空间，销售网络已经覆盖全国60座城市。小鹏汽车共有166家网点、覆盖57座城市。

相比小鹏和威马来说，理想汽车完全采取了直营模式。这种模式可以最大程度的确保服务水平，但是对车企自身的资金储备要求更高，如果资金不足，网络扩张速度就会受限。

三年只卖理想ONE一款车

李想此前公开表示，未来三年理想将只销售理想ONE这一款车型，并且会通过不断的升级来提升它的质量水平，“这是智能汽车和传统汽车本质的差别”。

理想ONE确实在不断升级，4月27日已经通过OTA向用户推送了最新版的V1.1.9版本软件，5月底将推送V1.2版本。V1.1.9版本软件调整了能源模式、新增加“越野脱困”模式、优化辅助驾驶系统使用体验、新增WLTC及NEDC工况续航里程显示、360°环视新增“轮毂视角”功能，还将可用油量提升至44L、增加了微信车载版，此外还提升了手机App唤醒车辆的速度。

在能源模式方面，新的模式为纯电优先和燃油优先，这种方式更加清晰易懂，也便于用户使用（V1.2版本还将增加油电混合模式）。同时，新版本将新增WLTC及NEDC工况续航里程显示，且可选择显示电量剩余百分比。其中增加的WLTC工况续航里程显示方式，更贴近用户日常的使用能耗。

在辅助驾驶系统使用体验方面，优化了ACC全速域自适应巡航的舒适性，重点提升跟车积极性以及应对前方车辆并线的反应速度，并提高了APA自动泊车功能车位识别率和泊车成功率，全面提升了APA自动泊车功能的用户体验。

硬件方面，针对部分用户反馈的座椅偏硬，针对2020年1月7日及之前生产下线的车辆，理想汽车将为车主进行座椅硬度专业检测，并对超过新硬度标准的座椅免费更换。针对2020年4月20日及之前生产下线的车辆还将进行悬架升级，以优化后悬架阻尼特性，改善二、三排乘客在车辆纵向冲击时（通过减速带及崎岖路面）的舒适性。

理想ONE刚刚开始交付时暴露了不少产品质量问题，但理想汽车面对问题时的态度很好，也及时提出了解决方案。这一点值得肯定。

没人会怀疑理想ONE会不断升级，产品品质和质量会越来越好，从而满足更多人的需求。但即便如此，三年只卖一款车的做法仍然有些惊世骇俗。不论是传统车企，还是初创公司，都希望尽可能多的占据不同的细分市场，产生更多销量，从而获得规模优势，几乎没有人相信能够靠一款车打天下。

也许有人会认为理想汽车很专注，但在我看来，这恰好是理想汽车“主要靠自我输血的滚雪球模式”的最佳证明，也能解释为什么它能够在首款产品交付4-5月之后就实现正现金流。

正现金流的另一面

如果理想汽车计划在明年推出第二款车型，即使仍然是一款同平台的SUV车型，巨大的研发投入也都会让它的现金流无法转正。所以，在我看来，理想汽车实现正现金流的秘密一方面是严格控制各项成本费用、另一方面是减少投入——即便如此，理想汽车一半的资金都投入在研发上，另外30%左右的资金投入在工厂上，只有不到20%的资金投在人员和营销上。

关于理想汽车严控成本开支的例子有很多，比如理想汽车北京研发中心每平米租金，市场公关加上设计部总共只有12个人等等。又比如，李想要求任何无论是销售、服务、开店、展示、广告投放都必须有数学模型能讲明白，而不是做哪儿算哪儿。

李想在采访中也表示，公司节约氛围甚至影响了供应商，“供应商看到我们挺节约，就不会黑我们，给我们的价钱都挺好的，包括传统的汽车公司看到我们拿的价格都会问你们怎么拿到这么好的价格”？

李想表示，理想汽车整个经营的核心指标就是如何让自己能够获得非常好的经营现金流，让自己可以健康地发展，而不是依赖于大量的外部输血才能够发展下来。

毫无疑问，节约是一种美德，但也可能是因为缺钱而不得不精打细算。截止去年8月完成的5.3亿美元C轮融资，理想汽车披露的融资额为15.75亿美元（约111亿元人民币），相当于蔚来融资总额的1/4。

理想汽车融资总额偏低与市场大环境不无关系，新势力造车的风口过去后，近两年来，中国的初创电动汽车公司越来越难以获得投资，即使是一些地方政府的投资基金也越来越谨慎，除了几家头部公司以外，2019年几乎没有新势力获得融资。李想坦言，其C轮融资也是靠美团王兴、字节跳动张一鸣这些朋友的帮衬才完成的。

上市融资目前也不是好机会，一方面蔚来在美股上市后的股价表现人所共知，只能为其他的中国初创车企减分；另一方面，瑞幸咖啡财务让投资者对中概股的信任危机短期内也难以恢复。

所以，靠外部输血基本上不可能，只有自我输血才能活下去。但在自身的造血能力尚不强大的情况下，只能节约成本、减少投入，通过滚雪球的方式一点点做大。

理想汽车股东王兴对李想说过一句话“你觉得2019年可能是过去10年最糟糕的一年，但是大概率2019年是未来十年最好的一年”，对于理想汽车来说，也许其“主要靠自我输血的滚雪球模式”不是最好的，但是却有可能让它成功挺过未来十年。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

小鹏蔚来理想，三驾马车齐聚美股，新势力撑得起千亿市值？

[汽车之家?行业]?在资本眼中，传统车企拥有现在，而新势力拥有未来。8月27日，小鹏汽车正式上市，蔚来、理想、小鹏“三驾马车”齐聚美股。

上市首日，小鹏汽车股价超过21美元（人民币147元），总市值156亿美元（人民币1092亿元），和理想（151亿美元）基本持平，低于蔚来（237亿美元）。曾经自嘲“苦逼三兄弟”，如今坐实新势力第一阵营。中国造车新势力，再次在美国资本市场迎来高光时刻。这不仅是一家企业的成功，更是中国电动车产业十年发展基础上开出的花朵。但距离结出果实，还需要耐心和时间。

◆?股价暴涨：这是最好的时代？

小鹏上市后，三家头部新势力市值接近吉利、长城。但销量方面，只有后者百分之一。

难怪有“传统车企”抱怨，新势力吸引了太多关注。上市之后，这些关注都变成了真金白银。作为小鹏汽车创始人，何小鹏本人持股31.6%，一夜身家暴涨300多亿元。小鹏背后雷军、阿里等投资人和投资机构，也赚得盆满钵满。

在资本市场，新势力正迎来“最好的时代”。8月初小鹏公布招股书时，股价预期为11-13美元，但最终发行价为15美元，还增发了1500万股ADS（美国存托股）。

小鹏募资总额由此水涨船高，达到15亿美元，超过招股书中的12.71亿美元，也高于理想汽车11亿美元和蔚来汽车10亿美元。按发行价计算上市前市值，小鹏108.2亿美元，理想97.24亿美元，蔚来64亿美元。小鹏上市，一举成为目前电动车领域最大的IPO。

拿下这个“意外”的荣誉，一方面小鹏自身表现足够优秀。借鉴蔚来和理想经验，小鹏为上市做了充足的准备：上市前现金储备达到85亿元，累计销量超过2万辆，并在全国拥有147家体验店。2019年，小鹏总收入达到23.2亿元，同比增长238倍。良好的财务数据，使上市结果超出预期。

另一方面，美股在疫情后长期保持“亢奋”，线下经济受阻，大量美元流入股市，推动整体市场走高。特斯拉打肿了华尔街的脸，蔚来股价翻了10倍，理想也上涨超过6成。没有人想再错过另一次财富盛宴。市场热情助推小鹏股价一路走高，上市当日，小鹏股价上涨最大幅度超过60%。

资本的狂欢和热捧，对小鹏这样的头部造车新势力，确实是“最好的时代”，“千亿市值”只用四五年就能实现。但对“传统车企”来说，这似乎又是“最坏的时代”。虽然占据着市场的主流，也在加速向“新四化”转型，但仍然难以获得资本的青睐。

◆?相聚美股：智能汽车新战场

资本用真金白银为新势力站台。在名为汽车转型的牌桌上，资本方押注“智能电动车”而非“传统燃油车”，押注“新势力”而非“旧势力”。

作为新势力代表，蔚来、理想、小鹏选择的发展路线并不相同。如今同在美股上市，可谓殊途同归。

“三驾马车”中，蔚来是商业模式创新的好手。用户服务、换电模式、车电分离，蔚来在模式创新方面常能引领行业。虽然受到过“烧钱”的质疑，但随着新模式被用户接受，创新成本逐渐降低，蔚来的前景渐趋明朗。

理想侧重于产品创新，采用C2M形式进行产品研发，将用户需求融入产品迭代。为了解决用户里程焦虑，沿着增程式走出一条独特的道路。

小鹏寄希望于技术创新。“前路依旧，更新起点”，这是何小鹏在上市当晚发出的感慨。“前路”指什么？无疑是智能。智能是特斯拉开山劈路的利剑，如今，小鹏也想拿起这把武器。

“智能汽车必将取代传统汽车”，这是资本市场对未来的判断。在产品层面，智能化将成为用户购车核心决定因素。商业模式层面，随着汽车智能化普及，汽车盈利模式将发生根本改变。在汽车之家联合德勤发布的《Z世代汽车消费洞察报告》中，愿意为车载数字内容付费的用户比例，在年轻群体中已达到25%。硬件一次购买，软件持续收费，汽车商业新时代正在来临。

中国电动汽车百人会理事长陈清泰说：“汽车已从移动机械转变为移动智能终端”。一个鲜活的例子是，特斯拉已经在通过软件升级收钱，Acceleration?Boost服务，总收费将近2万。在可见的将来，卖服务将比卖车更赚钱。对资本来说，这远比传统车企“造车-卖车”性感。

智能电动车一定会取代传统燃油车，但新势力一定会取代旧势力？如同三星在智能手机时代也能保持领先，那些正在快速转身的头部传统车企，在新世界也将拥有一席之地。资本市场已经成为新势力角逐的新战场，如果新势力把资本市场的成功当做企业经营的成功，或许会在错误的定位中迷失自己。

◆?用户认可：还有很长路要走

虽然市值轻松赶超，但想要在销量方面追上传统车企，新势力还有很长的路要走。对小鹏来说，这既有电动车产品的共性问题，也有自身存在的个性化问题。

汽车之家用户大数据研究表明，消费者对小鹏的品牌印象主要停留在颜值、操控、性价比方面，对于小鹏强调的“智能”，用户目前还缺乏有效感知。

『小鹏P7用户购车关键因素；来源：汽车之家大数据』

这里有两个原因。主观原因上，小鹏对智能化的宣传并不充分。根据招股书数据显示，小鹏研发人员占比和研发投入占比，在“三驾马车”中都是最高，2019年研发费用占总收入比重甚至达到89.2%。研发投入高，意味着营销费用少，用户短期内难以充分了解小鹏智能化特色。

客观原因上，小鹏智能化目前还没有取得绝对优势。占比只体现态度。从资金总量看，小鹏2019年研发总投入20.7亿元，和蔚来的44.3亿元相比有较大差距。虽然不是谁花钱多谁厉害，但小鹏的智能优势，尚不足以形成市场优势。以自动驾驶为例，小鹏的Xpilot?3.0系统感知能力弱于Waymo，运算能力也不如特斯拉升级后的Autopilot?3.0系统。

如今，智能已成为汽车产品“标配”，实现完全自动驾驶是汽车行业共同追求。在小鹏上市第一天，蔚来披露了7500万股增发计划，将筹资17亿美元用于自动驾驶研发；理想也为自动驾驶筹备了10亿美元现金储备。在人人都为智能奋斗的时代，小鹏暂时还没能做到领先一个身位。

这种局限会表现在销量上。截至7月，小鹏P7累计交付量为1966辆，不及ES6和理想ONE单月销量。小鹏G3虽然累计销量达到1.87万辆，但进入2020年后月均销量只有千台左右，后劲不足。主打智能化并未带来理想的效果。

但这可能也是一条最长远的路。上市当天，何小鹏在接受采访时表示，小鹏的思考路径是不做小定位，只做长线思考。这种以终为始的思考方式，往往是成功者必备的要素。任何商业模式创新，基础都是技术创新。与其做简单的事，不如做困难的事，做长期主义的事。

上市为小鹏选择的路线提供了保障，但资本市场的短视和风吹草动，也可能带来反噬。9月，小鹏即将交出上市后首份成绩单，如果市场表现不符合预期，股价也会迎来波动。特斯拉和蔚来都经历过这种痛苦，小鹏也将时常面对这些挑战。

更核心的问题，是要平衡短期财务表现和长期发展目标。实现智能愿景，需要长期而坚定的投入，上市在提供资金的同时，也有可能成为掣肘。和资本市场打交道，需要信念也需要智慧。

◆?结语

蔚来、理想、小鹏先后美股上市，资本市场一时繁花看锦，烈火烹油。但上市只是新的开始，新势力“三驾马车”，将在新的维度展开竞赛。进入智能汽车时代将是一个漫长的过程，无论小鹏还是蔚来、理想，都需要耐心。熬下去，活下来，真正的春天还在前方。（文/汽车之家?蒋平平）

蔚来、理想、小鹏美股会师，距“革命成功”还有多远？

随着8月28日小鹏汽车正式登陆纽交所，中国三大造车新势力终于实现在美股的“胜利会师”。

由于市场需求高于预期，小鹏汽车发行价由最初拟定的每股11美元跃升至15美元，募资规模从10.75亿美元扩大至15亿美元——该金额超过上月理想汽车IPO时的11亿美元，以及蔚来汽车的10亿美元。当天，小鹏汽车收盘后总市值约150亿美元，再次刷新了中国企业在美国的IPO纪录。

有分析认为，小鹏汽车和理想汽车上市的时机非常好，因为2020年国际市场对新能源市场异常看好。近期，蔚来、理想的股价也都大幅上涨。截至8月20日，蔚来汽车股价已经上涨了239%，市场估值163.22亿美元；理想汽车上市一个月，股价上涨超45%，市场估值达123.36亿美元。

而它们的高估值，多少是借了“老大哥”特斯拉的东风。年初美股崩盘低谷过后，特斯拉股价一路疯涨，8月21日，特斯拉股价首次站上2000美元大关，股票市盈率高达1066倍。目前，特斯拉总市值已达到3733.74亿美元，成为全球市值最高的汽车企业，市值相当于1.7个丰田、8个法拉利、14个福特。

“在所有衰退或危机中，我们发现创新往往会得到更多投资人的青睐。”以重仓特斯拉闻名的ARKK基金创始人卡茨·伍德表示。特斯拉的超高回报率，连带着让小鹏、理想、蔚来等拥有相似“创新”属性的互联网造车企业吸引力大增。

毫无疑问，造车新势力登陆门槛较低的美股，不仅是向投资人兑现承诺，更是为了继续为企业找钱，同时，也有利于吸引人才。小鹏汽车表示，此次IPO所得融资将分别用于研发和扩大销售渠道，剩余资金将用于一般公司用途。8月28日，蔚来汽车也向美国证券交易所提交增发计划，募资规模在14.97亿美元至17.22亿美元。

然而，资本市场变幻莫测，并非稳定的资金源。眼下送上东风的特斯拉，或许亦是最大隐患。有观点认为，特斯拉市值是大众集团的两倍多，但与大众集团去年售出1100万辆汽车相比，特斯拉去年的销量还不足37万辆，今年的销量预计也仅为50万辆左右，其中的落差让人难以理解。

“我真的无法解释特斯拉。”哥谭资产管理公司首席信息官乔尔·格林布拉特表示，特斯拉的崛起是资本市场“泡沫”的一部分，目前的市场交易中，有很多投机活动都流向了特斯拉。

有一组数字透露出浓重的危险气息。据外媒报道，3月以来特斯拉的买涨头寸里，超过60%来自散户投资者，其中有大批新股民，而且主要是90后、00后，他们的风险管理意识薄弱，一般伴有较强的“追涨”心态；甚至不少新股民一口气动用5~7倍杠杆买入特斯拉股票，助推股价持续飙升。

特斯拉方面还在助长这一趋势。8月11日，特斯拉宣布将对股票进行5比1分拆，于8月31日起生效。所谓5比1股票分拆，即特斯拉股票总价值不变，但股价便宜5倍，这意味着有更多散户能买得起特斯拉的股票，这些人集中进场会带动其股价在短期内上涨。

这也是为什么看空者即使血亏，也仍未放弃。他们认为特斯拉虽然技术创新能力强，但是目前股价已远远超出理性评估的价值。

“真实数据（与特斯拉的股价）不符。我们认为，一旦两者相符，特斯拉就会遭到抛售，推动其股价下跌。”市场研究公司GLJ?Research首席执行官及创始人戈登·约翰逊说。

公开资料显示，过去数年，特斯拉稳居美股沽空榜首位，沽空比例一度占据流通盘约20%。今年7月，特斯拉成为首只做空头寸超200亿美元的股票。

短期内，投资者也许不会对“特斯拉们”失去热情，但激烈的竞争即将拉开帷幕，当BBA、大众、丰田的电动车杀入市场，他们恐怕就会转移目标。届时，蔚来、理想、小鹏很难不受波及。

“打铁还需自身硬”，造车是重资产、长周期的产业，上市会让这些新势力的真实发展状况暴露无遗。对于小鹏汽车而言，接下来随着车型增多，研发投入会更大，若销量无法大增，亏损必然会加剧。再加上软件订购等收费服务能否达到用户期待，亦尚未可知，这些都会影响公司股票的走势。而同样的压力，也时刻萦绕在蔚来和理想心头。

我们经常听到，某某公司一夜之间市值暴增或蒸发上亿元。实际上这种说法并不准确——钱哪里也没去，因为钱本来就不在那里。

市值既不是现金余额，也不是现有利润，而是未来很多年利润的贴现，但是未来还没有来，只是憧憬。所以，市值都是浮云，股票则是零和博弈。即便如今汽车已融入了太多互联网玩法，本质上也仍是一步一个脚印的实业。

值得玩味的是，虽然造车新势力往往将特斯拉视为“带头大哥”，但小鹏汽车立志成为的目标却是丰田。道理不言自明，特斯拉市值再高也没能进入世界500强，盈利能力才是硬道理。

文/殷?

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

看新闻说理想汽车要在纳斯达克上市了，有没有人说下美股怎么打新？

理想汽车是一个智能电动车品牌，公司于2015年7月创立，总部位于北京，自有的生产基地位于江苏常州。理想汽车的创始人李想，2020年7月30日，理想汽车在美国纳斯达克证券市场正式挂牌上市，股票代码为“LI”。

2020年12月18日，理想汽车累计交付量突破30000辆。

美股的打新制度跟A股和港股的新股认购是不同的，美股的打新不面向公众，也就是散户在一般情况下不知道打新的具体时间且门槛较高。因为美股以机构为主，新股发行上市时配售一般只面向机构投资者、亲友团和少量认购资金在百万美元以上的个人投资者。国内个人投资者参与美股打新只能是通过承销或分销。

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